Trading à haute fréquence et régulation économique, un arbitrage inéluctable entre stabilité et résilience des marchés financiers - Sciences Po Access content directly
Other Publications Year : 2018

High-frequency trading and regulatory policies. A tale of market stability vs. market resilience

Trading à haute fréquence et régulation économique, un arbitrage inéluctable entre stabilité et résilience des marchés financiers

Abstract

Over the past decades, high-frequency trading (HFT) has sharply increased in US and European markets. HFT represents a major challenge for regulatory authorities, partly because it encompasses a wide array of trading strategies (AFM (2010); SEC, 2010), and partly because of the big uncertainty yet surrounding the net benefits it has for financial markets (Lattemann and al. (2012); ESMA (2014); Aguilar, 2015). Furthermore, although HFT has been indicated as one potential cause of extreme events like flash crashes, no consensus has yet emerged about the fundamental causes of these extreme events. Some countries’ regulations have already accounted for HFT,[1] but, so far, this has led to divergent approaches across markets and regions.
Au cours des dernières décennies, le trading à haute fréquence (THF) a fortement augmenté sur les marchés américains et européens. Le THF représente un défi majeur pour les autorités de régulation du fait, d’une part, de la grande variété de stratégies de trading qu’il englobe (AFM, 2010 ; SEC, 2010) et d’autre part des incertitudes qui planent toujours autour des avantages nets de cette innovation financière pour les marchés financiers (Lattemann et al., 2012 ; ESMA, 2014 ; Aguilar, 2015). Par ailleurs, bien que le THF ait été identifié comme l’une des causes probables des krachs éclairs (Jacob Leal et al., 2016), aucun consensus n’a encore réellement émergé sur les causes fondamentales de ces phénomènes extrêmes. Certains pays ont déjà décidé de réguler le THF[*]. Cependant, les approches adoptées jusqu’à présent varient en fonction des régions.
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Dates and versions

hal-03471731 , version 1 (08-12-2021)

Licence

Attribution - NonCommercial - NoDerivatives

Identifiers

Cite

Sandrine Jacob Leal, Mauro Napoletano. Trading à haute fréquence et régulation économique, un arbitrage inéluctable entre stabilité et résilience des marchés financiers. 2018. ⟨hal-03471731⟩
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