Près de quinze années après l’introduction de la monnaie unique, la zone euro est caractérisée par l’hétérogénéité croissante des situations économiques de ses États membres. Certains pays sont proches du plein emploi et connaissent des excédents de la balance courante très importants, comme l’Allemagne ; d’autres, comme l’Espagne ou l’Italie, connaissent des taux de chômage très élevés et un excédent courant bien plus faible, voire négatif. Ce chapitre vise à caractériser et à expliquer la divergence européenne.